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后市鐵礦石期貨價格或維持震蕩走勢

日期 : 2024-02-01標簽: 防腐螺旋鋼管|螺旋管廠家

  螺旋管廠家據悉,上周,焦煤、焦炭期價反彈遇阻回落,整體表現弱于螺紋鋼、鐵礦石等品種。其間焦炭主力合約價格最高觸及2529.5元/噸,焦煤主力合約價格最高觸及1874元/噸,之后呈現震蕩偏弱走勢。

  現貨方面,前期焦炭現貨價格連降2輪,上周焦炭期價暫穩運行,市場暫未出現第3輪調降。臨近春節假期,預計假期前后焦價以穩為主。焦煤價格同樣偏穩運行,煉焦煤現貨價格指數幾乎與前一周持平。

  從運行邏輯來看,上周,宏觀層面貨幣政策超預期降準,刺激金融及衍生品市場偏強運行。1月24日中國人民銀行宣布,自2月5日起下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,大約釋放1萬億元長期資金;另外自1月25日起分別下調支農再貸款、支小再貸款和再貼現利率各0.25個百分點。此次降準幅度超預期,進一步向市場釋放穩增長信號,總體有利于商品價格偏強運行。

  不過從“雙焦”自身來看,雖然近期剛性需求回升支撐原料價格反彈,但下游補庫節奏加快,目前鋼企端焦炭庫存、焦企端焦煤庫存均超過去年同期,導致市場對后市“雙焦”價格上漲持續性的預期偏悲觀,造成“雙焦”價格震蕩回落。

  煤礦即將放假,焦煤供應趨緊

  當前來看,煉焦原煤產量尚處于緩慢增加階段,絕對量高于去年同期,但預計短期內將因煤礦放假出現季節性下滑。從歷年情況來看,煤礦假期少則幾天、多則十幾天。隨著時間臨近春節,部分區域煤礦已陸續進入放假階段,煤礦放假也將導致煤產量下滑。

  據調研數據,在全國463座在產煉焦煤礦中,將有391座煤礦確定會安排放假停產,涉及產能6.1億噸,產能占比為80%;平均放假天數為9.12天,其中最早放假時間集中在1月28日前后,最晚放假時間集中在2月9日前后,預計影響原煤產量約1420萬噸。對于產煤大省山西省,其在產的244座煤礦中,涉及放假停產的煤礦有227座,涉及產能3.14億噸,平均放假天數為10.8天。

  對于煤礦放假結束時間,據相關機構調研,半數是在2月16日之后復產。從往年情況來看,部分煤礦復工之后也不會馬上放量,且復產時間距離全國兩會召開時間較近,煤礦在2月份及3月初的產能釋放將受到制約。

  從進口端來看,近期蒙古國煤炭甘其毛都口岸日通關車數小幅下滑,日均通車數量約為900車。此外,上周策克口岸日均通車數量約為360車,滿都拉口岸日均通車數量約為170車,較前一周均有所下滑。

  中下游原料庫存增加

  上周,煉焦煤總體庫存顯著增加,達到2685.88萬噸,周環比增加148.43萬噸,同比增加230.95萬噸,且已超過去年庫存最高點??紤]到春節假期前累庫的特點,預計仍將有1周~2周的累庫時間。

  分結構來看,累庫主要集中在中下游,其中焦企端焦煤庫存為2143.2萬噸,周環比增加119.3萬噸;港口端焦煤庫存為216.57萬噸,周環比增加19.63萬噸,同比增加115.73萬噸。由于下游加快對原材料的補庫,上游煤礦、洗煤廠焦煤庫存壓力不大,目前均低于去年同期水平??紤]到補庫周期臨近尾聲,市場交易補庫邏輯的情緒轉弱,價格也將受到壓制。

  剛性需求增幅緩慢

  近期在下游補庫的驅動下,焦炭價格下跌周期結束并偏穩運行,同樣煉焦成本端也未給出讓利空間,焦化市場噸焦即期利潤仍保持虧損狀態,且主產地山西省仍是虧損最嚴重的區域。從利潤角度看,焦化市場提產積極性依然較差。不過,近期鋼企高爐開工率連續回升,疊加對焦炭維持補庫態勢,帶動焦企開工率小幅回升。上周,焦化產能利用率回升至72.1%,基本與去年同期持平。

  在鋼企端,上周高爐煉鐵產能利用率提升至83.5%,周環比提升0.52個百分點,同比下降0.65個百分點;日均鐵水產量為223.29萬噸,周環比增加1.38萬噸,同比下降3.28萬噸。目前鋼企盈利情況不樂觀,整體盈利面不足3成,也導致鐵水產量回升節奏較慢。

  整體來看,防腐螺旋鋼管廠家認為,短期“雙焦”供需兩端均有所回升,漲跌驅動不明顯。煤礦即將進入放假周期,煤產量將出現季節性回落;下游因前期加快對原料的補庫,庫存水平已超去年同期,而目前鐵水產量回升節奏較慢,相對較大的庫存壓力壓制“雙焦”價格。預計在春節假期前,市場交投情緒將持續降溫,或難有推動“雙焦”價格漲跌的驅動力。另外,投資者也需注意降低假期持倉風險。

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